知情人士表示，去年12月初《養老金個人賬戶基金投資管理暫行辦法》（下稱《辦法》）已完成內部意見征詢，即將上報國務院。不過，上述人士同時向《中國產經新聞》記者透露，關系著個人養老金安全問題，《辦法》可能“雷聲大雨點小”。
據了解，從2007年起，人社部和財政部就著手起草“辦法”，由于擔心資金安全性，《辦法》反復修改，直到有了現在的草案意見稿。
其中《辦法》嚴格規定了養老金個人賬戶基金的投資決策機制和風險控制機制。“受到國際國內經濟環境的影響，《辦法》出臺時機可能不夠成熟，只是在文件起草上取得了階段性成果?！鄙鲜鋈耸勘硎?。
貶值和空賬讓管理層開始考慮個人養老金入市。
上世紀90年代之前，我國企業職工實行的是單一的養老保險制度，90年代確立了統賬結合的養老保險制度。新制度規定，養老保險由社會統籌和個人賬戶兩部分組成，社會統籌由單位負擔繳費，目前為單位職工工資總額的20%，個人賬戶則由職工個人繳費，繳費比例為個人工資的8%，待退休后支取。
由于個人養老金主要存放在銀行和購買國債，據了解，其平均收益率在2%左右，遠遠低于CPI上漲幅度，存在嚴重貶值。統計顯示，2009年，中國養老金累計結余1.25萬億，且主要分散在縣市級等各個獨立單位，真正實現大收大支省級統籌的只有北京、上海等若干個省市。
與此同時，由于歷史原因老人沒有繳納養老金，有些地方還大量動用“中人”和“新人”積累的個人賬戶基金支付當期養老費用，所以就有了用“今天的繳費者養著昨天的繳費者”的說法，造成的個人賬戶的空帳問題。
根據中國社科院世界社保研究中心主任鄭秉文測算，中國養老金個人賬戶“空賬”規模約1.3萬億?！皯M快出臺養老金的投資運營辦法，以解決資金貶值問題。”鄭秉文表示。
人口普查及人口研究中心預測數據顯示，2030年前后，我國60歲以上的老齡人口預計將增至4億左右；到2050年，我國60歲和65歲以上的老齡人口總數將分別達到4.5億和3.35億，這意味著每3個人中就有1個老人。
養老問題促使管理層考慮個人養老金賬戶運營。采取的措施是一方面，中央和地方財政共同注資，展開了做實“個人賬戶”的國家試點。
另一方面，人保部和財政部積極推動《辦法》出臺，支持個人賬戶基金的市場化運營?！掇k法》顯示，個人賬戶基金交由省級社保經辦機構統一實施投資管理，并參考《企業年金基金管理試行辦法》的規定，將其投資渠道擴展到股票、企業債和金融債。
“遲遲不能面世的原因在于，怎么控制風險以及誰來負責。”上述知情人士告訴記者。這也是地方不積極的癥結所在?！霸诶习傩震B命錢上，地方政府一般都抱著不求有功，但求無過的態度?！币坏胤焦賳T如是表示。
據了解，山西、天津、山東、上海、湖北、河南等省市地方做實資金尚存在財政專戶，沒有進行任何投資運營。無奈之下，管理層選擇試點進行過探索。
2006年12月20日起，山西、吉林、天津、山東、黑龍江、河南、湖北等9個試點省份的企業職工基本養老保險個人賬戶中央財政補助資金已交由全國社會保障基金理事會（下稱社?；饡┪型顿Y運營。委托資產將并入全國社?；鸾y一投資運營，委托期限最短為5年；社保基金會承諾較優惠的收益率，免收管理運營費用，相關費用由中央財政預算核撥。
據了解，全國社?；饛?000年成立以來，目前企業年金累計投資收益達到2448億元，10年里年均投資收益率9.8%，超過同期年均通貨膨脹率7.7個百分點。而社保基金會管理的資產規模也從最初的200億達到7766億元，10年增長了38倍。社保部門看到了動力?！梆B老金入市的投資模式分為國家自主投資和有條件地委托機構投資。”參與《辦法》制訂的中央財經大學保險系主任郝演蘇告訴記者。
人保部勞動保障研究所所長何平表示，只有通過運營搞活基金才能做實個人賬戶。這也是社保部門的想法。
但社保部門依然很謹慎。據上述知情人士表示，現在爭議的焦點還是由誰來投資和投向哪里?！吧绫２块T希望負責運營機構能夠對收益有一個承諾，但基本上所有機構都愿意接納如此龐大的資金，卻不愿意給出保底收益?！?/P>
盡管《辦法》規定了個人養老金甚至可以投資海外，但據了解，管理層的思路基本遵循的是“適度增值，穩健運營”的原則。“安全第一，收益第二?！焙卵萏K透露。
